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食品饮料行业周报:看好零食板块成长性重视西麦食品红利期
12月30日-1月3日,食品饮料指数跌幅为4.1%,一级子行业排名第6,跑赢沪深300约1.0pct,子行业中零食(+0.7%)、其他食品(+0.0%)、软饮料(-1.4%)表现相对领先。本周市场向下调整,消费板块整体表现出比较好的超额收益,其中食品饮料大众品板块明显优于白酒。零食行业本周表现突出,一方面源于微信小店送礼功能的催化,微信小店的送礼功能可能在社交场景中产生新的互动方式,催化出全新的社交消费场景。我们预判在社交活动中,微信礼物大概率具备低价值、高消费频次的特点,以便频繁产生社交互动行为,因此具备休闲属性的零食更易推广。另一方面也与商超渠道改革有关,商超渠道改革后更加固注重选品逻辑,以及与上游品牌方总对总洽谈,具有较强产品力的品牌企业将会受益。零食行业的成长性来自于:(1)跟随零食量贩渠道的扩张而成长;(2)新型社交电商(抖音、微信小店等)的红利;(3)会员店渠道的新品拓展;(4)海外市场增量。其中零食品牌企业更可能受益,推荐标的:甘源食品、盐津铺子、劲仔食品等。 此外我们建议更多关注西麦食品的渠道与成本红利。受益于大众健康化饮食需求提升,公司燕麦主业保持较好增长,其中复合燕麦增速较高,纯燕麦增速平稳,冷食燕麦企稳增长。当前进入春节备货阶段,目前市场需求较好,礼盒产品将为春节期间重点备货品类,预计2025年有望延续高增趋势。我们观察公司线上恢复费用投放叠加双十一活动,线上电商实现较好增长。线下渠道中,公司一方面深耕线下商超KA,明博体育登录通过新品推广和促销活动保持稳步增长;另一方面快速推进新渠道开拓,零食量贩、O2O平台增速较快,而且不排除拓展会员制商超渠道,未来新渠道成长空间较大。此外澳洲燕麦原料价格大概率下降,未来毛利率有望提升。同时随着收入规模稳步增长,销售费用和管理费用有望逐步薄摊,预计利润弹性将在2025年释放。 (1)山西汾酒:汾酒短期面临需求压力,但中期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶青同时发力,全国化进程加快。(2)贵州茅台:公司将深化改革进程,以更加务实的姿态,强调未来可持续发展。公司分红率提升,此轮周期后茅台可看得更为长远。(3)甘源食品:公司持续保持营收稳定增长,出海战略初见成效,看好公司出海战略下的中长期发展。(4)西麦食品:燕麦主业稳健增长,线下基本盘稳固,新渠道开拓快速推进。原材料成本迎来改善,预计盈利能力有望提升。 证券之星估值分析提示盐津铺子盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示西麦食品盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示甘源食品盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示劲仔食品盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,明博体育登录股价合理。更多 证券之星估值分析提示贵州茅台盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示XD山西汾盈利能力优秀,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价合理。更多 以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备240019号。